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东北证券货币政策主导市场走向-【资讯】

发布时间:2021-07-14 18:32:14 阅读: 来源:漩涡泵厂家

东北证券(000686)中期投资策略会日前在长春召开。东北证券认为,下半年相对较高经济增长背后将存在宏观层面的“双重悖论”,即经济增长速度和质量的悖论,国家投资对社会投资存在挤出效应;经济总量和结构的悖论,强政府投资和低效率的矛盾比较突出。

“积极财政政策和相对宽松的货币政策组合,将是下半年宏观经济政策的主基调,其中数量化货币政策扩张将有助保持金融体系的流动性。”东北证券判断,基于对未来通胀的担忧,年内将没有下调利率的空间,预计央行将采取结构性收缩流动性的措施,对金融市场过分充裕的流动性进行调节。

东北证券判断,下半年主导市场的力量不仅在于经济复苏、积极财政政策,货币的变数将对市场走向起到重要影响。各国政府一旦显露引入通胀预期目标制的调控政策的意图,大类资产价格将回落、高估值市场的行情调整也会接踵而至。

“市场将在流动性与估值之间展开博弈,流动性逐渐弱化以及流通使之逐渐扩张,供求关系将逐渐转换。”东北证券表示,市场自下而上预计2009年上市公司业绩总体增速在19%左右过于乐观,“今年上市公司业绩与2008年总体持平或小幅上涨5%将比较合理”。

在市场估值方面,东北证券认为,上半年双积极政策在经济复苏初期一直持续,已经推动股指从合理估值区间逐渐向高估值区间运行,目前A股估值水平处于经济复苏阶段的上轨,进入调整后的市值膨化和结构性泡沫阶段。下半年在美元反弹、港股中期调整、A股供求关系逐渐转换的过程中,A股将会向下纠错,回落至合理估值。

因此,东北证券判断未来股市可能演绎冲高回落的中期调整态势,年末在外需的恢复预期下进入顺周期行情,预计下半年沪指合理估值区间为2300点至2700点,冲高区间可能为2700点至3250点,对应静态市盈率27到33倍。

在行业配置方面,东北证券提出以核心行业为主线,布局中游行业、辅以主题概念的思路,在核心行业方面,建议投资者关注受益交易需求上升的地产、大金融、汽车、资源四大类;中游行业关注钢铁、工程机械、化工、电解铝、焦炭、交运、电力、商业食品等;而在主题投资上,东北证券建议关注受益IPO的类金融股;创投概念、军工概念和区域经济概念股。

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